今天分享的是：民生证券-AIDC电源系列一：探讨HVDC及超级电容的增量创新
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《民生证券-AIDC电源系列一：探讨HVDC及超级电容的增量创新》聚焦AI数据中心电源领域，深入剖析HVDC和超级电容的产业趋势与应用前景，主要内容如下：
1. 功率密度成为AI产业核心矛盾：云厂商对算力需求持续高涨，北美四大云商资本开支不断上升，国内字节等云厂商AI需求也带动资本开支提升。电力系统作为算力Capex关键部分，随着AI芯片功耗增加，传统风冷和低功率电源无法满足需求，温控和电源系统面临挑战，2023-2028年温控+电力系统市场空间预计增长约400%，数据中心建设逐渐向液冷和电源方向倾斜。
2. 从UPS向HVDC演进的趋势：UPS系统是数据中心电力供应的重要保障，能提供后备时间和净化电网。但随着数据中心发展，其正不断升级，目前多数采用模块化设计，效率提升。HVDC系统优势显著，它取消逆变器环节，供电线路更简单，在效率、可靠性、扩展性、空间利用和成本等方面均优于UPS。新一代HVDC系统集成度更高、电压进一步提升，还融入清洁能源。全球UPS市场稳健增长，而HVDC在政策推动下，有望成为数据中心供电的主要方案，相关厂商竞争格局也各有特点。
3. 超级电容为GB300带来新增量：超级电容是新型储能技术，与传统电解电容、蓄电池工作原理不同，具有高储能密度、充放电快、寿命长等优势。以往应用于新能源、电网等领域，如今在AI数据中心崭露头角，可提供紧急供电、平滑电路波动，有望成为英伟达GB300系列标配。武藏与Flex合作推动超容应用，其超容模组功率不断提升，甲骨文也在探索采用其解决方案。江海股份作为国内超容龙头，技术路线与武藏相近，产品能满足GB300要求，具有产能和成本优势，有望借助AI实现新增长。
总体而言，在AI算力需求增长的背景下，HVDC和超级电容在数据中心电源领域展现出良好的发展前景，将推动数据中心电源系统的变革与升级 。
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