今年的CES展上，众多AI玩具、AI宠物、AI机器人和AI机器狗等涌现，核心原因仍是底层AI技术进步的强支撑，让AI在实物端得到大规模应用。
方正证券研报称，AI玩具市场爆发前夜，空间广阔。我国玩具市场已达千亿规模，成为全球重要的玩具生产国和消费国，预计未来五年仍将保持稳健增长。IP玩具，以及基于IP的角色类玩具，增长有望跑赢其他品类，市场份额持续增长。随着AI大模型能力的持续进步，其对话交互能力、答疑解惑能力，甚至情感陪伴能力，有望从线上迁移至线下，AI玩具成为AI大模型的实物载体之一，AI玩具在玩具市场的份额有望持续提升。
智通财经APP获悉，AI玩具或为IP授权带来增量。一方面，参考海外AI角色扮演对话平台Character.ai，用户更喜欢对话的角色仍以知名动漫或游戏IP为主，表明用户天然对已知IP角色的认可度和喜爱度更高。另一方面，不同于App或网页端，AI玩具由于直接非免费出售给消费者，属于盈利性商业行为，可能更需要获得明确的IP授权后，才能确保不侵权，因此IP授权费将成为AI玩具公司的重要支出。
招商证券发布研报称，近期CES展会上，各类AI玩具类产品展出，其中一款宠物外形的硬件机器人Ropet引发了广泛关注，随着国内外大模型在多模态等能力方面持续迭代迅速，AI技术与潮玩的结合也为端侧AI落地陪伴场景提供了新的思路，在国内外厂商积极布局且产品表现均较为亮眼的当下，看好AI玩具落地及商业化加速，建议关注“玩具+优质IP+大模型”相关布局公司受益机会。
AI玩具相关产业链港股：
布鲁可(00325)：布鲁可是中国拼搭角色类玩具的领导者，通过500多个的专利布局，原创IP能力，和与约50个知名IP的非独家合作关系，聚焦为消费者提供好而不贵的广泛拼搭角色类玩具产品并取得了快速成长。于2023年及截至2024年6月30日止六个月，公司大部分收入来自基于奥特曼IP的产品销售，分别占收入的63.5%及57.4%。国内拼搭角色类玩具市场规模预计将由2023年的58亿元增长至2028年的325亿元，CAGR达到41.3%。预计2025年角色类将超过建筑类成为拼搭类玩具第一大细分赛道。
阅文集团(00772)：高盛指腾讯多年来在耐性、均衡执行力及转型思维的支持下，在平台领导力方面展现超越竞争对手的一致表现，成为腾讯视频、支付及游戏等多个互联网领域的领导者。在生成式人工智能方面，公司专注于关键资源和多元策略，探索AI机会，其云计算高性能计算及愈来愈成熟的数据，相信已缩小与国内外同业的差距，并计划探索生成式AI的机会。在腾讯视频方面，该行相信公司逐步进入高质量内容创作的时期，持续控制营运开支，实现健康的盈利能力。至于阅文的三方面知识产权发展，有望令腾讯通过将网络文学中的关键IP改编成多种娱乐格式来变现。
泡泡玛特(09992)：泡泡玛特去年第四季中国市场销售额增长较上季加快，海外市场更持续取得倍速增长。花旗此前表示，泡泡玛特是中国最大的流行玩具公司，拥有强大的IP孵化和变现能力，以及不断增长的全球足迹和知名度。凭借其多元化的IP角色和内容驱动的市场策略，公司看来已准备好捕捉年轻消费者的新兴“精神消费”。花旗认为，泡泡玛特的IP商业化应该会延伸至流行玩具以外的领域。流行玩具是消费者负担得起的娱乐选择，亦是该行最看好的消费品类别之一。
